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【年报有料】揭秘房企收入宇宙最强? 2018年上市房企营业收入TOP100

日期:2019-11-23 15:21:11      

-研究模型全景展示- <第二部,营业收入!>          营业收入是指在一定时期内,企业销售商品或提供劳务所获得的货币收入,单一考察营业收入只能反映企业当前的经营成果,预收账款作为企业筹集开发资金的一种重要方式,也是收入的先行指标,所以在亿翰的研究成果中,将上市房企预收账款纳入研究体系中。   亿翰百科:营业收入          营业收入反映企业营业范围内取得收入的状况,对于房地产企业而言,主要由房地产开发收入和其他业务收入构成。营业收入是企业阶段性经营成果的体现,是企业继续生产经营的资金来源,也是企业取得利润的基本保障。   榜单解读   一.规模房企营收增速明显,行业集中度进一步提升          2018年, TOP100房企营业收入总额为4.03万亿元,同比增长29%。从各梯队的门槛值来看,TOP3、 TOP10、TOP20及TOP100房企营业收入门槛值增幅较为明显,分别为20%、17%、14%和37%,而TOP50营业收入门槛值有所降低,同比减少5%。          从各梯队房企营业收入总和增速来看,TOP3、TOP10、 TOP20、TOP50及TOP100 房企的营业收入同比变动分别为44%、33%、33%、31%及29%,规模房企营业收入涨幅明显,这也导致集中度不断提升。TOP3房企营业收入总和为11937.01亿元,占TOP100房企营业收入的30%,TOP10房企营业收入为22864.31亿元,占TOP100房企营业收入的57%。   二.恒大蝉联榜首,但预计未来增速有限          2018年,位居榜单前三的房企分别为中国恒大、碧桂园和绿地控股,其中,中国恒大再次以绝对优势成为营业收入最多的房企,营收收入增速高达50%,绝对值与增速双双领跑行业。碧桂园超越绿地控股和万科跃居行业第二名,融创中国由2017年的第11名上升至第7名,阳光城由2017年的第23名上升至2018年的第15名,增速处于较高水平。          此外,建发国际集团、天安、恒盛地产、中华企业、城投控股等中小企业的营业收入同比增速均超过100%,增速可观。          综合来看,随着企业的销售业绩逐渐释放,房企营业收入普遍提升主要由于以下两点:   (1)地产行业项目结转周期较长,房企2018年结转的营业收入一般是2016和2017年的销售项目收入,而2016年和2017年的房地产市场成交量价涨幅较大,从而使项目结转的营业收入较高,但2018年调控政策不断趋严市场下行,2019年房企整体开始走弱,预计2019年房企营业收入增速将有所放缓。   (2)房企联合拿地、合作开发分摊风险,部分企业营业收入的大幅增长也是源于合作的普遍增加,占有较高权益的企业将项目结转收入并表,也促进了部分企业营业收入的逐步提高。   三.预收账款大幅增长,为未来业绩提供保障          预售账款作为企业开发资金的重要来源,也是营业收入的先行指标。一般预收账款在实现销售后1-2年可转为营业收入,因此预收账款也可以作为判断房企未来业绩的重要因素。          2018年营业收入TOP10房企,除了中国恒大以外,其预收账款均实现增长。其中,碧桂园预收账款达到5628.0亿元,超越中国恒大位列首位,万科和绿地控股的预收账款分别为5049.7亿元、3382.3亿元分别居于行业第二名和第三名,而中国恒大预收账款增速同比减少30%。          营业收入TOP10房企的预收账款平均同比增速33.1%,较2017年减少12.1个百分点,主要原因是受到中国恒大预收账款同比减少的影响。预计未来恒大营业收入的增长将有所放缓,而碧桂园营业收入增速仍有望维持高位。          而营业收入TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50房企的预收账款平均增速分别为39.5%、57.1%及55.6%,可见中型房企预收账款平均增速最快,未来该梯队房企的营业收入增长动力将会最强。一是因为这部分企业基数较龙头企业低;二是中型企业规模增长的欲望更强。     图表:2018年营业收入TOP10房企的预收账款情况   图表:TOP50房企2018年预收账款平均增速